【嘉宾观点】刘俏：碳中和与经济增长的分析模型

 对碳中和的理解，我个人认为它有另外一层含义，它可能是我们高质量发展很重要的动能，或者说是最重要的引擎。基于此，碳中和将影响整个经济社会的变革，影响我们对于未来中国经济转型模式的思考，会决定经济转型的重要问题和应当遵循的转型路径。碳中和的一个重要意义在于它是我们深思熟虑后的战略选择，即为高质量发展提供新的动能。

 从经济学的角度回顾中国过去72年的经济发展，我们可以用现代增长理论，比如索洛模型，根据要素增长速度以及全要素生产率的速度来解释中国经济增长。在改革开放前三十年，中国全要素生产率接近4%；到本世纪第二个十年开始时，中国进入工业化后期，甚至已完成工业化；之后，中国全要素生产率下降，在第三产业占比不断超过第二产业的情况下，再进一步提高生产要素使用效率、提高劳动生产率就变得比较困难。当前，中国要促进增长的动能发生变化，增长的模式要从过去的高速增长向高质量、效益、创新增长转变。

 现在最大的问题在于，在未来二十年、三十年，甚至更长一段时间里，中国如何保持比较高的全要素生产率。从4%降到2%之后，有没有可能实现V型反弹，或者至少不再下滑。目前，我国全要素生产率水平是美国的13%左右，如果2035年要达到美国的65%，就意味着未来十到十五年，中国每年全要素生产率增速要达到2.6%-3%，这对基本完成的工业化进程国家是比较难的。到目前为止关于中国经济问题的讨论，乐观也好、悲观也好，基本上都基于对同一个问题的理解，即中国是否能够实现比较高的全要素生产率增速，找到新的发展动能。

 我个人觉得这个可能性很大，原因是：

 经济分析对我们寻找未来的转型路径很重要。中国实现碳中和压力大、任务紧，用经济学话语讲，我们在求一个最优解，过去的约束条件是实现经济高质量发展，现在又多了一个减排。但换个角度思考，如果碳中和对经济发展是一个巨大的变革，那么它可能不仅是一个约束条件，而是改变了生产函数、改变增长模式的最根本动能。因此，碳中和本身不仅仅是技术问题，还是管理学、经济学问题。具体来讲：

 首先，一般来说，人均碳排放量和人均GDP是正向关系。我国提出碳中和目标，意味着我们既要保持经济稳定增长、高质量发展，又要实现碳中和。如果把碳排放权作为一个稀缺资源，怎样进行有效配置使这两个目标实现平衡，本质是经济学问题。

  第二，目前，我们对经济运行的基本法则、传导机制的研究还不够。比如，在强调碳中和具体行动方案时，大家对八大行业，特别是电力行业强调得多一些。这些行业确实占到中国排碳量80%以上，但现代经济体系下，不同行业的投入产出密切联系。比如电力行业减排的同时，其影响会随着投入产出关系，波及到别的行业。这种情况下，如何综合考虑生产网络的密集交互，识别出能在碳减排领域起到事半功倍效果的行业，这与生产函数、各行业间投入产出关系结构是联系在一起的。

  到目前为止，大家对碳中和具体行业行动方案的分析还比较表面，只是把排碳大户拎出来，而忽略了谁在用电这个问题。比如，比特币一年挖矿用的发电量相当于三峡水库一年的发电量，而中国占全世界60%-70%的比特币用电量。也就是说，减排应该关注节点行业，而不只是盯着发电行业。与此相对应的，还有能源的消费，我们经常会忽略家庭消费占全球碳排放量60%以上的事实。也就是说，对消费型行业，或者对与我们直觉上理解的碳排放行业不一样的、但对减排有决定性意义的行业，我们需要有识别的过程以及相对应的行动方案设计。

 减排可能不仅仅是约束条件，在索洛模型中，如果只将减排看作是一个约束条件，约束条件增加时最优值会下降，这意味着经济增长状态永远是次优的。但如果将减排看作是改变生产函数，那么问题就变成寻找一种全新的经济社会或产业变迁的模式。从这个角度讲，碳排放权或者碳本身，未来也是很重要的生产要素，它会给增长模型带来什么影响，这个问题可能会是经济学意义上的一个革命。

 中国迫切需要解决碳减排、碳价问题。如果把碳排放权理解成是一个要素或稀缺资源，那么市场是最好的配置机制，但碳价格很难实现统一。中国碳市场形成的碳价格能不能起到价格发现、引导资源配置的作用还存疑，而且还存在碳溢价的问题。比如，内蒙和浙江在产业结构、人均生活水平等方面的巨大差异，使得两地碳价很难一致。这意味着我们需要设立区域性碳价，但这又违背了经济学里最基本的定律，即同样商品价格应该一样。对于这个问题，到目前为止我们在分析思路上还缺乏完整的讨论。

 第一，现在最重要的是把碳节点行业识别出来。根据投入产出表计算可得中国经济生产网络的密度，密度大的区域有可能是碳节点行业。不管是产业政策还是技术变革，通过与别的行业的密切交互，节点行业会把冲击传递到别的行业，从而形成对主体经济的倍数效应。要把这样的行业找出来，就需要在国民经济核算体系里增加碳核算体系。这些行业并不一定是现在锁定的八大行业，也包括别的行业。

 第二，建立有效的碳价发现机制是关键。利用流动性更大的资本市场，倒推碳价具有一定可能性。比如，通过两个除了碳排放其他情况完全一样的企业，可以倒推出一个地方或者一个市场的碳价，并以这个思路建立市场机制。在未来投资中，我们要有意识地把价格识别出来。

 最后，将碳敏感资产证券化后在市场上交易，通过市场价格来倒推碳价，是另一个确定碳价的方法。比如，森林有林汇的功能，假如能以森林林汇产生现金流，把森林资源作为顶层资产，到二级市场交易，充分利用市场价格发现的功能，凭借交易价格倒推出碳价。通过这种方式，可以在前置条件非常严苛的环境下，找到相对比较合理的碳价。而所有一切还是取决于进一步的经济分析。